2018-2022年中國(guó)商業(yè)保理行業(yè)影響因素分析

　　一、有利因素

　?。ㄒ唬┌l(fā)展空間大

　　從傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)，使用保理業(yè)務(wù)的多是制造業(yè)、貿(mào)易和服務(wù)業(yè)中的中小型企業(yè)。但現(xiàn)在這種情況發(fā)生了改變，商品貿(mào)易行業(yè)、建筑行業(yè)都在使用保理，它們的業(yè)務(wù)量相當(dāng)大。同時(shí)，使用保理方式的企業(yè)類(lèi)型也從中小型企業(yè)變成了大型企業(yè)和跨國(guó)公司。

　　未來(lái)我國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)需求仍然很大。這種需求主要基于兩點(diǎn)：其一，賒銷(xiāo)已成為近幾年最主要的貿(mào)易結(jié)算方式。其二，我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模至少在20萬(wàn)億元以上，應(yīng)收賬款融資市場(chǎng)空間巨大。雖然我國(guó)保理業(yè)務(wù)特別是銀行保理業(yè)務(wù)已經(jīng)有較大規(guī)模，但其服務(wù)滲透很不充分，民營(yíng)小微企業(yè)很難得到銀行保理服務(wù)，因此，商業(yè)保理已成為非常必要和有益的補(bǔ)充。

　?。ǘ┬袠I(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，推動(dòng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)

　　總體來(lái)講，監(jiān)管變化將會(huì)給商業(yè)保理行業(yè)規(guī)范發(fā)展帶來(lái)有利影響。尤其是在推動(dòng)解決行業(yè)營(yíng)改增后稅賦增加、國(guó)際保理業(yè)務(wù)中的外匯結(jié)轉(zhuǎn)政策、對(duì)接央行征信系統(tǒng)和再融資渠道，以及作為抵押權(quán)人在全國(guó)范圍內(nèi)辦理財(cái)產(chǎn)抵押登記等問(wèn)題有望逐步得到解決。隨著商業(yè)保理行業(yè)劃歸銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管后，商業(yè)保理與銀行保理有望在標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)、統(tǒng)計(jì)口徑和業(yè)務(wù)規(guī)范等方面逐步統(tǒng)一，并與國(guó)際接軌。

　?。ㄈ┛缇潮＠順I(yè)務(wù)將取得重大進(jìn)展

　　隨著“一帶一路”等國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施，中資企業(yè)“走出去”的步伐在加快，境外融資特別是境外平臺(tái)公司融資需求日益旺盛。跨境項(xiàng)下的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)可作為全球融資授信的重要模式之一。尤其是基于數(shù)字化供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，以企業(yè)與其境外平臺(tái)之間的貿(mào)易往來(lái)作為切入點(diǎn)，可有效解決該難題，契合了國(guó)家支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)措施提出的“穩(wěn)步將供應(yīng)鏈融資延伸到境外”的要求。

　　同時(shí)，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際保理這一新型結(jié)算方式加以充分認(rèn)識(shí)，積極采納推廣，使保理業(yè)務(wù)的作用充分發(fā)揮出來(lái)，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

　?。ㄋ模I海新區(qū)成為商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)聚集地

　　濱海新區(qū)是首批全國(guó)商業(yè)保理試點(diǎn)地區(qū)之一，第一家內(nèi)資保理公司、外資保理公司，以及第一批國(guó)際保理商協(xié)會(huì)中國(guó)會(huì)員均出自天津。同時(shí)，濱海新區(qū)在政府服務(wù)和支持力度、法律法規(guī)研究與實(shí)踐等諸多方面也都走在全國(guó)前列。作為我國(guó)最早發(fā)展商業(yè)保理的區(qū)域之一，濱海新區(qū)憑借諸多優(yōu)勢(shì)，正在成為國(guó)內(nèi)商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)的聚集地和發(fā)展最成熟的區(qū)域之一。截至2017年底，濱海新區(qū)批準(zhǔn)設(shè)立商業(yè)保理試點(diǎn)企業(yè)489家，注冊(cè)資本金647.9億元。

　　濱海新區(qū)商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出公司數(shù)量多、籌資渠道多等發(fā)展特點(diǎn)。天津自貿(mào)區(qū)的設(shè)立運(yùn)營(yíng)及“金改30條”的正式實(shí)施，進(jìn)一步助力商業(yè)保理業(yè)發(fā)展。如“負(fù)面清單”對(duì)商業(yè)保理外資企業(yè)注冊(cè)采取備案制，設(shè)立更加簡(jiǎn)單便利，對(duì)外資商業(yè)保理公司具有很大的吸引力；“金改30條”中還明確出臺(tái)了允許融資租賃公司兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)等多項(xiàng)利好政策。這使得越來(lái)越多的融資租賃企業(yè)開(kāi)始開(kāi)展商業(yè)保理業(yè)務(wù)，促進(jìn)了整個(gè)行業(yè)快速發(fā)展。

　　未來(lái)，天津市及濱海新區(qū)將在保理企業(yè)結(jié)售匯、退稅款等外匯管理政策方面，以及保理企業(yè)開(kāi)展國(guó)際保理業(yè)務(wù)和信用體系建設(shè)等方面，繼續(xù)推動(dòng)保理行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　二、不利因素

　?。ㄒ唬┡涮讬C(jī)制缺乏

　　目前，國(guó)內(nèi)商業(yè)保理機(jī)構(gòu)的融資渠道有限，融資成本較高。特別是外匯結(jié)轉(zhuǎn)限制使得商業(yè)保理機(jī)構(gòu)的海外業(yè)務(wù)發(fā)展受到較大制約。同時(shí)，由于不被允許進(jìn)入銀行征信系統(tǒng)查詢(xún)信息，又缺乏再保險(xiǎn)機(jī)制，商業(yè)保理機(jī)構(gòu)往往缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和轉(zhuǎn)移手段。

　?。ǘ┩獠凯h(huán)境不完善

　　長(zhǎng)期以來(lái)，保理一直被界定為銀行開(kāi)展的一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，而商業(yè)保理則被排除在管理體制之外。這使得商業(yè)保理的社會(huì)認(rèn)知度大大降低，從而阻礙了該行業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，社會(huì)信用體系不健全，市場(chǎng)信用環(huán)境不佳，應(yīng)收賬款逾期和三角債現(xiàn)象普遍，商業(yè)保理機(jī)構(gòu)承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)較大。

　?。ㄈ┤鄙儋Y金來(lái)源

　　所有做債權(quán)的機(jī)構(gòu)一定要有杠桿才能做大，提高ROE，而現(xiàn)在商業(yè)保理公司普遍缺乏外部融資的渠道，究其原因是因?yàn)閲?guó)內(nèi)保理公司現(xiàn)在資本實(shí)力普遍不是很強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)自然不太可能為保理公司提供太高的杠桿。

　　2018-2022年中國(guó)保理行業(yè)規(guī)模預(yù)測(cè)

　　2015年，中國(guó)保理業(yè)務(wù)量達(dá)2.87萬(wàn)億元，同比下降1.71%；2016年，中國(guó)保理業(yè)務(wù)量約2.1萬(wàn)億元，同比下降了25%；2017年，中國(guó)保理業(yè)務(wù)量超過(guò)3萬(wàn)億元。

　　我們預(yù)計(jì)，2018年我國(guó)保理業(yè)務(wù)量將達(dá)到3.16萬(wàn)億元，未來(lái)五年（2018-2022）年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為4.30%，2022年將達(dá)到3.74萬(wàn)億元。

　　圖表　中投顧問(wèn)對(duì)2018-2022年中國(guó)保理業(yè)務(wù)量預(yù)測(cè)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究中心

　　2018-2022年中國(guó)商業(yè)保理規(guī)模預(yù)測(cè)

　　2015年，中國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量超過(guò)了2，000億元；2016年，中國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量已達(dá)5，000億元，同比增長(zhǎng)150%；2017年，中國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量已達(dá)1萬(wàn)億元，連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

　　我們預(yù)計(jì)，2018年我國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量將達(dá)到1.21萬(wàn)億元，未來(lái)五年（2018-2022）年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為17.67%，2022年將達(dá)到2.32萬(wàn)億元。

　　圖表　中投顧問(wèn)對(duì)2018-2022年中國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量預(yù)測(cè)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究中心